資產(chǎn)負債表的右邊，是負債和所有者權益，這兩部分都是資金的來源。負債從某方面來說代表了企業(yè)的信用水平，同時也代表了風險，負債猶如一把雙刃劍，每個看報表的人，會看到它不同的一面。

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負債的簡單分類

資產(chǎn)負債表中，負債分為流動負債和非流動負債：

我們可以換一種思路來思考這些負債科目，首先，短期借款、長期借款、應付債券、應付票據(jù)這些，需要用現(xiàn)金來償還，而且還款期限是固定的，不能人為進行調整，否則對公司的信用情況會有很大的影響。同時，應交稅費和應付職工薪酬的付款存在一定的期限，有最終的付款截止日期。預收賬款是提前收取的客戶款，后續(xù)通常不需要使用現(xiàn)金償還，而是用產(chǎn)品或服務進行償還。按照這樣的思路，我們將負債科目重新進行梳理：

再次分類的目的在于，不同類別的資產(chǎn)，對于企業(yè)信用的影響程度也并不相同，在進行資金規(guī)劃的時候，需要區(qū)別進行對待。我們可以調整供應商的賬期來緩解某一時點的資金壓力，但是卻不能不歸還銀行借款，后者對于企業(yè)信用的影響要大于前者，所以在進行規(guī)劃時，首先要保證固定日期需要現(xiàn)金償還的部分，來保證企業(yè)的信用水平。

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負債的雙面性

在企業(yè)發(fā)展過程中，資金是一個很關鍵的問題，幾乎沒有一家企業(yè)可以只依靠自有資金就可以滿足高速發(fā)展的需求，負債成為了企業(yè)融資的一種常用的方式，在這種前提下，負債的雙面性凸顯了出來。

負債帶來的向影響：

• 擴大了企業(yè)的資金來源

在企業(yè)高速發(fā)展的階段，資金通常面臨很大的缺口，通過負債來增加資金、擴大企業(yè)規(guī)模和經(jīng)濟實力，可以提高企業(yè)運營效率和競爭力。可支配的資金量增加，意味著可以改善技術設備、進行技術研發(fā)、拓寬企業(yè)的經(jīng)營范圍，嘗試多元化的發(fā)展。

• 避免股權稀釋

企業(yè)融資的方式除了債權融資還有股權融資，股權融資需要出讓企業(yè)部分股份，這樣會造成所有者股權的稀釋，還有可能喪失企業(yè)管理權。債權人無權參與企業(yè)的經(jīng)營管理，所以不存在喪失管理權的風險。

• 利息抵稅

負債利息會計入財務費用，可以在計算企業(yè)所得稅時進行扣除，使企業(yè)少繳納所得稅。因為這種抵稅的影響，企業(yè)債務資本成本相對股權籌資資本成本較低。

• 財務杠桿效應

對債權人支付利息是一項與企業(yè)盈利水平高低無關的固定支出，當企業(yè)的收益豐厚，負債后的投資收益率大于債務利息率時，就能帶來財務杠桿效應，增加企業(yè)價值和股東財富。

而負債同時也有很多負面影響：

• 限制條件多、籌資規(guī)模有限

發(fā)行債券的限制條件較長期借款、融資租賃的限制條件多且嚴格，從而限制了公司對債券融資的使用，甚至會影響公司以后的籌資能力。公司利用債券籌資一般受一定額度的限制，發(fā)行債券在相關法律條款中有比例限制，銀行籌資也會受到公司盈利情況以及資產(chǎn)規(guī)模的限制。

• 增加財務風險

負債有固定的的償還日期，并且需要定期支付利息，增加了企業(yè)的財務負擔，一旦出現(xiàn)經(jīng)營風險無法償還到期債務，企業(yè)會面臨較大的財務危機，嚴重時可能導致公司破產(chǎn)。

• 影響公司信譽

企業(yè)在債務到期日如果出現(xiàn)資金危機，一方面會有財務風險，另一方面，拖欠到期債務也會嚴重影響公司信用，增加再籌資的困難。

綜上所述，債務籌資對于公司的影響是有雙面性的，想要利用好負債，就要學會控制風險。

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負債風險控制

• 公司籌資戰(zhàn)略的選擇

公司選擇的戰(zhàn)略，代表了管理者對于風險的偏好，這種偏好決定了公司對于風險的接受程度、整體的資本結構、后續(xù)選擇的籌資方法，戰(zhàn)略永遠是要最先確定的，是整體的方向。

• 資產(chǎn)負債率水平

資產(chǎn)負債率是反映企業(yè)債務負擔的綜合性指標，但沒有統(tǒng)一的標準來衡量高低水平。不同企業(yè)規(guī)模、不同行業(yè)特征、不同企業(yè)性質會導致資產(chǎn)負債率水平的差異，可以參考本行業(yè)的平均水平或是競品公司的資產(chǎn)負債率水平來衡量。

• 關注資產(chǎn)質量

資產(chǎn)質量已經(jīng)在之前的文章中詳細闡述過了，資產(chǎn)的質量影響償債能力，資產(chǎn)質量低，負債率高，企業(yè)償債能力差，債務風險高。

• 分析企業(yè)盈利能力

盈利能力可以反映企業(yè)自身的現(xiàn)金創(chuàng)造能力，如果企業(yè)盈利能力差，資金增長速度慢，負債率高，償債能力就差，存在一定的債務風險。反之，如果企業(yè)盈利能力強，資金增長速度快，即使負債率高，也可以很快的進行償還，償債能力強，債務風險低。

• 現(xiàn)金流預警

因為債務最終大部分都需要現(xiàn)金進行償還，所以需要關注企業(yè)的現(xiàn)金流，尤其是經(jīng)營性現(xiàn)金流的變動。可以設置最低的現(xiàn)金余額預警，定期進行現(xiàn)金流的預測，提前預估存在現(xiàn)金缺口的時間點，調節(jié)付款的賬期。

債務風險的控制，不僅是減少債務、降低負債率這樣簡單，首先高層需要有一定的風險意識，需要對企業(yè)的情況和債務承擔的能力有清醒的認識，不能高估或是低估企業(yè)的風險承受能力；其次需要一個風險評估的機制，需要財務部定期分析相關的債務風險，設置一個負債率和負債總額的目標，將其控制在目標內；最后可以考慮采取多種融資的方式和手段，來分散風險。

另外在關注公司內部情況的同時，也要關注行業(yè)以及市場的情況，行業(yè)的發(fā)展、市場的競爭、國家政策的影響，都會對債務籌資產(chǎn)生影響，例如范冰冰事件后，影視行業(yè)整體進入下行，行業(yè)內公司進行銀行融資變得困難，這種困難對不少公司的經(jīng)營都造成了重創(chuàng)。