在討論交易系統中資金管理重要性之前，我想先請大家思考一個問題：

交易的本質是什么？我買賣的是黃金？是原油？是美元？是歐元？是螺紋鋼？是鐵礦石？從表面看的確是這個樣子；但本質上所有投機性的金融市場交易都是風險。不管我們買入或者賣出什么產品，我們都不會真的想得到這些黃金原油或者螺紋鋼；我們只是想通過這些產品價格的變化獲取利潤。

而所有投資行為面對的都是未來；面對未來價格的變化；未來意味著未知；未知意味著不確定性；不確定性意味著風險；因此所有交易行為不論在股市，期貨市場和外匯市場其實都是買賣風險；這就是投機交易的本質。

當然也有很多企業通過期貨市場買賣期貨合約，對沖原材料價格變化或者匯率變化的經營風險；但這種對沖的形式同我們這種市場的投機交易者沒有任何關系。

投機者交易的就是風險；既然交易以風險為前提，資金管理的重要性可見一斑。

換一個角度說：理解資金管理的重要性，尊重市場風險是成功的交易者的標志。重視風險，面風險是解決風險和規避風險最好的方法。

交易中如何制定資金管理的原則？

答案是：結合交易系統制定合理的倉位。

交易系統是一個體系，我們已經講過3個部分：確認趨勢；進場位置的選擇；止損和止盈的設置。讀完前面的文章，我們知道交易系統的設置不具有唯一性；相同的技術指標可以根據我們不同的交易需求和風險偏好制定不同的進場出場設置；不同的交易系統設置，將會產生不同的交易結果分布。

還是用一張圖來說明一下。

下面的圖中相同的空單的機會選擇不同的進場止損邏輯，交易結果的分布也不同。

選擇高點止損，本次空頭的交易機會止損大但是只需要交易一次；而選擇k線高點止損，本次空頭的交易機會，需要進場三次；有兩次錯誤的交易；由此可見不同的交易系統設置，交易結果的分布也不同，第1種止損的設置止損空間大，但是交易頻率更低盈虧比差；第2種止損，設置止損空間小，但交易頻率更高盈虧比更好。

很簡單的道理選擇不同的止盈的方式，交易系統的交易結果分布也會不一樣。

一套交易系統的交易結果分布，主要包括以下的幾個重要點：第一交易頻率，第二成功率，第三盈利率，第四連錯概率，第五連對概率；第六交易系統的衰敗程度和衰敗時間周期。

前面的5項都很容易理解，第六6項交易系統的衰敗該怎么理解呢？

簡單的來講就是一套交易系統在執行的過程當中遇到不配合的行情；最差的表現是什么？賬戶凈值最大回撤是多少？達到最大回撤的時間周期是是多久？

交易的第一目標首先是生存；交易者只要能從市場中活下來；有一套簡單的期望值為政治的交易系統，市場早晚是可以回饋給交易者財富的；對于成熟的交易者而言，時間是他們的朋友；生存在市場中時間才有意義。

因此找出交易系統的衰敗程度和衰敗周期；并根據交易系統的最大衰敗制定資金管理的原則，在交易系統遇到風險賬戶凈值回撤的時候保證我們能夠在市場中存活下來；才等待盈利周期的到來。

下圖中是我測試的外匯交易系統的11年復盤的表現。（單次交易止損本金1%計算10000元的賬戶每次虧損100元）

第一：11年最差表現的出現在2012年，三個月回撤13.5%；

第二：11年次差表現的出現在2015年，三個月虧損12%；

第三：11年中有很多次連續3-4月交易沒有任何盈利；

第四：交易系統表現最好的年份2008年和2013年（行情大的兩年，趨勢性交易系統遇到趨勢性的行情盈利表現會很好）；

第五：盈利最差的一年是2014年，整年的賬戶盈利為15%；而且2014年第一月就有一次7%的回撤；

第六：表現最好的3個月盈利65%發生在2017年。

以上就是我在測試和完善交易系統中做個關于交易系統交易結果統計；根據這樣的歷史數據統計，我確定這個黃金交易系統的資金使用原則為單次交易本金1%；激進的交易員可以設置為1.5%。

作為交易者我們考慮的絕不是當下一次交易，或者最近的幾次交易，我們要考慮整個長時間周期交易的表現盈利的狀況。

資金管理不要眼高手低

可能很多交易員會認為，這個交易系統的收益能夠達到40%到50%；13.5%的最大回撤是完全可以接受的，甚至更大的回撤我也可以接受；理論上說我把倉位放大一倍，回撤增加一倍達到27%，那么賬戶的盈利能夠達到80%到100%。

這是很多交易新手會犯的錯誤，大多數交易的新手會高估自己承受回撤的能力；自己認為自己能夠承受30%甚至50%，60%的賬戶回撤；其實并做不到。因為交易系統衰敗是一個漫長的過程；在遭遇衰敗的過程當中，交易者的交易耐心和信心收到折磨，發生變化，會對交易系統產生懷疑；隨著衰敗時間周期的深入交易行為很可能會走形；這時候就容易出現近期偏好和結果偏好的問題。

很多時候不是我們的交易系統不夠先進或者我們的交易系統不能盈利；相同的交易系統相同的行情，重倉操作和輕倉操作的結局可能完全不同。很多朋友不是不夠聰明，不是學歷不夠，不是不夠勤奮，不是讀書太少，不是智商不夠，也不是情商不夠；只是倉位太重或者說只是太貪心。

交易系統最大的衰敗，不僅僅是數字上的更是交易者心理上的；我認為交易者能夠承受的最大的賬戶回撤或則交易系統回撤，是自我認知的30%。

例如交易者認為賬戶凈值回撤60%，自己的心態不會發生任何的變化，能夠不保證自己交易行為不變形保持交易一致性，而上這這位交易者能夠承受最大的交易系統衰敗值實際為20%。

請大家一定要只有這樣的認知；千萬不要高估自己對于交易回撤的承受能力。

而且根據我的觀察多數人都會高估自己承受交易衰落的能力。很多交易系統并不是不能盈利只是我們沒有等到開花的那一天。

總結

統計自己交易系統在歷史行情中的表現；根據交易系統交易結果的分布制定屬于自己的資金管理的原則；統計歷史數據的樣本更多，數據的統計學意義也就更大，制定出的資金管理的原則也就更加客觀有效。

資金管理和倉位的使用，不存在絕對的唯一答案；沒有確定的，唯一的，最好的風險管理的原則，每一位交易者都有屬于自己不同的資金管理的答案。

資金管理要把握資金使用的平衡；資金管理的原則制定太保守，到頭來回報甚微去投機交易的意義；資金管理的原則制定太激進在階段不配合的行情中虧光本金被迫退出交易更得不償失。

交易者一定不要盲目自信，高估自己，高估自己交易能力，高估自己承受能力；